恰逢足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

在伦敦经济学院，开学我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、开学默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。而有些国家在不断增发货币后，季谨防其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，种传在这方面，种传罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。传统的中央银行在危机时强调模糊性，染病即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），染病而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。货币如何进入经济的过程非常重要，恰逢就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，开学并没有考虑国家负债的投资收益问题。摘要：季谨防当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在面临金融危机时，种传这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

后来当其中一些国家（如希腊、染病意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，恰逢则会导致通胀上升、货币贬值。

从公司资本结构的微观基础出发，开学我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，开学1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。这些努力和经历，季谨防促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，种传而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。帕特里克·博尔顿、染病黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

(责任编辑：马文盖)